电力

　　周一，电力板块表现强势，甘肃能源、西昌电力涨停，明星电力、赣能股份、乐山电力、华银电力、南网储能、杭州热电等多股跟涨。

　　消息面上，4月12日，国家发改委公布《电力市场监管办法》，自2024年6月1日起施行。办法提出，电力交易主体包括参与电力市场交易的发电企业、售电企业、电力用户、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等。电网企业按照国家有关规定对暂未直接参与电力市场交易的用户实施代理购电时，可视为电力交易主体。电力监管机构将对电力市场成员实施监管，并依法协调相关争议。

　　另外，根据央视报道，当前在冷涡影响下北方气温会短暂下滑，但很快又会迎来一波暖热高潮，12日前后多地气温将再创新高，局地还会出现高温天气。而对于南方长三角区域，入夏升温也拉开序幕。根据江苏省气候中心预测，5月21日至6月10日，淮北地区平均气温较常年偏高1℃至2℃，江淮之间和苏南地区平均气温较常年偏高0℃至1℃。夏季气候对于电力负荷影响较大，建议关注重点区域相关标的。

　　信达证券研报表示，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善。

　　国盛证券研报表示，电力板块依然聚焦“保供”与“消纳”双主线。随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。建议关注绿电板块，随着绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。

　　具体投资标上的，信达证券建议关注全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。

　　建议重点跟踪：东方电气、吉电股份

　　东方电气（600875）：公司是电源装备龙头，在火电、水电、核电、燃机、风电市占率分别达33%、40%、40%、74%、5-10%。公司经营稳健、高分红、估值低、业绩确定性强，公司业务结构多元化，周期性减弱，成长性凸显，业务发展大方向不仅与用电需求相关，还与新能源消纳相关，其中抽蓄、火电调峰调频、火电灵活性改造均解决新能源发展消纳难题。公司订单增长能见度可看到2025年，业绩增长能见度可看到2028年。公司始终服务于我国电力系统建设，秉持着科技创新的企业基因，逐步构建起“水、火、核、风、光、气”的六电并举格局。近10年以来，在能源结构低碳转型和新型电力系统建设的大背景下，公司逐步开拓出储能、氢能等新兴业务领域，为未来奠定坚实布局。

　　吉电股份（000875）：截至2023年底，公司装机容量达1342.12万千瓦，其中，公司清洁能源装机1012.12万千瓦，占总装机比重75.41%。2023年，公司完成发电量285.78亿千瓦时，上网电量266.80亿千瓦时，平均上网电价为0.498元/千瓦时（含税）。目前，公司聚焦清洁能源转型发展，以新能源、智慧能源、氢能产业集群和储能业务主线发展，公司计划到2025年初步建成氢能产业全产业链，总装机规模达2000万千瓦以上，清洁能源比重超过90%。此外，公司在氢能、储能等新兴产业取得突破，大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目作为全国首个绿氨项目全面开工，大安、梨树风光制绿氢生物质耦合绿色甲醇等5个项目获得236万千瓦建设指标。